【評論主題】【題組】假設英鎊兌美元之遠期及買權價格如下，請回答題組 22-23：【題組】22. 請問投資人該如何套利？(A)買 90 天買權並買 90 天遠期 (B)買 90 天買權並賣 90 天遠期(C)賣 9
【評論內容】
1.6+0.04=1.64
買低賣高有利差才能套利
【評論主題】20. 某投資人持有台積電買權（標的證券為股票 2,000 股）空部位 5 張，其 Delta 為 0.6，若該投資人要規避 Delta 風險，則須持有多少張台積電股票？(A)6 張 (B)8 張 (
【評論內容】
2000*5*0.6
【評論主題】【題組】17. 當股價為多少時，該投資人淨損益為 0？(A)90 元 (B)98 元 (C)100 元 (D)108 元
【評論內容】
92or108
100-8or100+8
8為最大獲利中間值為2個部位的SC，上下距離各10，8為損益平衡點
代表執行這個策略BC90+SC100+SC100+BC110最大損失2最大獲利8損益平衡點下方92上方108
【評論主題】【題組】16. 當股價為多少時，該投資人有最大損失？(A)88 元 (B)90 元 (C)110 元 (D)以上皆是
【評論內容】
距離是90-110所以超過或者跌破甚=90或者110都是最大虧損
【評論主題】【題組】假設有一買權的資料如下，所有到期期間皆為 3 個月，某投資人使用這些買權來建立多方蝶狀價差策略（Butterfly spread），請回答題組 15-17：【題組】15. 該投資人最大可能獲利
【評論內容】
90-100最大獲利7 距離10付出3利潤7
100-110最大獲利1 距離10收取1風險9
1+7=8（結算=100的情況下）
【評論主題】13. 假設原油每桶的現貨價格為 60 美元，倉儲成本率為 2.5%，資金借貸之年利率為 3%，方便收益率為 1.5%。 請問 1 年後到期之原油期貨，其目前市場價格最可能為每桶多少美元？（ ）(A)
【評論內容】
資金借貸成本不能計入
60*1.0408
【評論主題】11. 假設某一不支付現金股利的歐式買權履約價格為 50，目前股價為 52，到期日為六個月，無風險利率為 1.5%（年），請計算此一買權價格的下限？（ ）(A)2.475 (B)2.375 (C)1
【評論內容】
不支付股利要折現
【評論主題】11. 假設某一不支付現金股利的歐式買權履約價格為 50，目前股價為 52，到期日為六個月，無風險利率為 1.5%（年），請計算此一買權價格的下限？（ ）(A)2.475 (B)2.375 (C)1
【評論內容】
52-50*0.9925