【評論主題】17. 某公司今年每股發放股利 3 元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為 8%，則每股普通股的預期價值為：(A)20 元 (B)30 元 (C)33.3 元 (D)37.5 元

【評論內容】

3x(1+0%)/(8%-0)=37....

【評論主題】16. 小林購買 90 天商業本票，面額 1,000 萬元，成交價為 995 萬元，則其實質利率為何？（一年以 365 天計算）(A)8.277% (B)6.176% (C)8.111% (D)2.0

【評論內容】5萬/995萬x365.....看完整詳解

【評論主題】10. 在其他條件相同下，債券價格對殖利率敏感性之變化幅度會因到期期間愈長而：(A)遞增 (B)不變 (C)遞減 (D)無從得知

【評論內容】

馬凱爾債券價格五大定理

第一定理：債券價格與殖利率呈反向關係

第二定理：到期期間愈長，債券價格對殖利率的敏感性愈大

第三定理：債券價格對殖利率敏感性之增加程度隨到期期間延長而遞減

雖然到期期間愈長，債券價格對殖利率變動之敏感性愈高；但隨著到期期間的

拉長，敏感性增加的程度卻會遞減。例如，2 年期債券價格對殖利率的敏感性固然

比 1 年期的債券高，但前者之殖利率敏感性卻不及後者的 2 倍。同理，3 年期債券

的殖利率敏感性也不及 1 年期債券的 3 倍。

第四定理：殖利率下降使價格上漲的幅度，高於殖利率上揚使價格下跌的幅度

相同的殖利率變動幅度，殖利率下跌的資本利得將高於殖利率上漲的資本損失

第五定理：低票面利率債券之殖利率敏感性...

【評論主題】16. 小林購買 90 天商業本票，面額 1,000 萬元，成交價為 995 萬元，則其實質利率為何？（一年以 365 天計算）(A)8.277% (B)6.176% (C)8.111% (D)2.0

【評論內容】

5萬/995萬x365天/90天=2.038%

【評論主題】1. 一張面額 100 萬的 5 年期債券，票面利率為 5%，每半年付息一次，則該債券可分割成多少張零息債券？(A)5 張 (B)6 張 (C)10 張 (D)11 張

【評論內容】

因為每一期的利息支付與到期時的本金償還都各自獨立成一分割債券

共付息10次 故10 + 1 = 11

https://www.ptt.cc/bbs/License/M.1220534045.A.B01.html

【評論主題】16. 小林購買 90 天商業本票，面額 1,000 萬元，成交價為 995 萬元，則其實質利率為何？（一年以 365 天計算）(A)8.277% (B)6.176% (C)8.111% (D)2.0

【評論內容】

5萬/995萬x365天/90天=2.038%

【評論主題】10. 在其他條件相同下，債券價格對殖利率敏感性之變化幅度會因到期期間愈長而：(A)遞增 (B)不變 (C)遞減 (D)無從得知

【評論內容】

馬凱爾債券價格五大定理

第一定理：債券價格與殖利率呈反向關係

第二定理：到期期間愈長，債券價格對殖利率的敏感性愈大

第三定理：債券價格對殖利率敏感性之增加程度隨到期期間延長而遞減

雖然到期期間愈長，債券價格對殖利率變動之敏感性愈高；但隨著到期期間的

拉長，敏感性增加的程度卻會遞減。例如，2 年期債券價格對殖利率的敏感性固然

比 1 年期的債券高，但前者之殖利率敏感性卻不及後者的 2 倍。同理，3 年期債券

的殖利率敏感性也不及 1 年期債券的 3 倍。

第四定理：殖利率下降使價格上漲的幅度，高於殖利率上揚使價格下跌的幅度

相同的殖利率變動幅度，殖利率下跌的資本利得將高於殖利率上漲的資本損失

第五定理：低票面利率債券之殖利率敏感性...