【黃麟傑】評論
首先拆解「附有利率上下限的浮動債券」相當於是將浮動利率鎖定在一個具有上下限的區間內，也就是浮動利率「超過上限的部分」以及「低於下限的部分」，對於「附有利率上下限的浮動債券」買方而言是領不到的。也就是說，「附有利率上下限的浮動債券」＝「浮動利率債券」－「超過上限的部分」－「超過下限的部分」。接著理解「利率上限」和「利率下限」的定義，利率上限契約和利率下限契約分別由利率上限選擇權和利率下限選擇權所構成。「利率上限選擇權」是當指標利率＞履約利率時，買方可收取（賣方支付的）利息差額。→相當於由賣方支付買方「超過上限部分」的利息差額。因此，「減去超過上限的部分」的意思就是「出售利率上限契約」。「利率下限選擇權」是當指標利率＜履約利率時，買方可收取（賣方支付的）利息差額。因此，「減去低於下限的部分」的意思就是「買進利率下限契約」。而「出售利率上限契約」會得到一筆權利金，可轉換為年息。故「附有利率上下限的浮動債券」＝「浮動利率債券」－「超過上限的部分」－「超過下限的部分」＝「浮動利率債券」－「利率上限契約」＋「利率下限契約」＋年息※以上解答由筆者自身撰寫，請尊重智慧財產權※