【評論主題】22.公司去年度進貨成本為 280 萬元，期末存貨比期初存貨少了 40 萬元，該公司的銷貨毛利為銷貨的20%，銷售費用為 20 萬元，一般管理費用為 20 萬元，利息費用為 20 萬元，利息收入為 1
【評論內容】40+280=320320/(1-0.2)=400400-320-20-20=40
【評論主題】17. 公司為特殊目的買回已經發行且未經註銷的股票，稱為： (A)公開收購 (B)募集發行 (C)員工認購權證 (D)庫藏股
【評論內容】公開收購係指不經由有價證券集中交易市場或證券商營業處所，對非特定人以公告、廣告、廣播、電傳資訊、信函、電話、發表會、說明會或其他方式為公開要約而購買有價證券之行為。
【評論主題】42.若愛知公司稅前純益為$200,000，第一優先債券利息費用為$30,000，第二優先債券利息費用 $10,000，第三優先債券利息費用$20,000，則第二優先債券盈餘支付利息倍數為何? (A)
【評論內容】息前稅前淨利=20+30+10+20=260
【評論主題】49. 測度一家公司的財務風險常採用財務槓桿係數，請問此一槓桿係數主要受哪一變數影響？(A)固定生產成本 (B)銷售訂價及景氣持平(C)利息費用 (D)資產購置金額
【評論內容】
財務槓桿度Financial leverage ratio
=息前稅前淨利/ (息前稅前淨利－固定利息支出)
【評論主題】47. 甲公司擬出價$80 購併乙公司，已知乙公司的價值為$50，甲公司的價值為$70，請問公司購併溢價為何？(A)$20 (B)$30 (C)$50 (D)無法得知
【評論內容】出價80-價值50=溢價30
【評論主題】46. 某企業採用定期盤存制，在 X1 年的期末存貨被高估$20,000，若該公司當年度所適用的稅率為17%，請問其對該公司當年度的淨利影響為何？(A)淨利被高估$12,450 (B)淨利被低估$12
【評論內容】
20000*(1-17%)=16600
【評論主題】44. 芳鄰公司 X0、X1 年營業利益分別為$45,000、$55,000，X0、X1 年普通股股數相同，X1 年利息支出為$5,000，兩年稅率皆為 17%，試問 X1 年財務槓桿度為何？(A)1
【評論內容】
財務槓桿度Financial Leverage= 利息前稅前淨利/ (利息前稅前淨利-利息支出)
55000/(55000-5000)=55000/50000=1.1
【評論主題】43. 東京公司 X1 年度每股盈餘為$4.5，每股可配股利$3，東京公司 X1 年底每股帳面金額為$36，每股市價為$45，則東京公司股票的本益比為：(A)5 (B)10 (C)7.5 (D)15
【評論內容】本益比Price to Earnings Ratio=股價/EPS45/4.5=10
【評論主題】41. 下列何者非為權益項目？(A)庫藏股 (B)特別盈餘公積 (C)償債基金 (D)保留盈餘
【評論內容】
償債基金，是由一個經濟實體通過留出一段時間內的收入，
並用以資助未來集資費用或償還長期債務的基金。
償債基金是提列用來準備償還某指定負債或擴充廠房所提列之款項，
屬於非流動資產，不屬於權益項目。
【評論主題】32. 假設某公司有一設備，帳面金額為$70,000，公司將其出售，利益為$60,000，所得稅率為 17%，試問此交易所產生之淨現金流入為：(A)$119,800 (B)$60,000 (C)$10
【評論內容】
70000+60000*0.83=119800
【評論主題】24. 為了規避選時之風險，可採取：(A)由下而上投資策略 (B)單筆投資法(C)定期定額投資法 (D)選項ABC皆非
【評論內容】
選時風險又稱擇時風險(Timing Risk) 。擇時:通過預測未來股市的波動情况來提前進行買賣决定，以期望利用股市波動來獲利。定期定額具有平均成本的概念，屬於消極性操作，能規避選時風險。
【評論主題】22. X 資產與 Y 資產之 β 值與相關係數如下： 。若將 20%資金投資在 X 資產、80%資金投資在 Y 資產所形成的投資組合之 β 值應為多少？(A)0.704 (B)0.96 (C)1.
【評論內容】
1.6*20%+0.8*80%=0.32+0.64=0.96
【評論主題】21. 甲公司之股利殖利率 3%，股利支付率為 25%，若甲公司目前股價為 50 元，則其每股盈餘為：(A)6 元 (B)8 元 (C)11.25 元 (D)12.8 元
【評論內容】
每股配息50*3%=1.5元EPS*25%=1.5元 => EPS=6元
【評論主題】19. 關於道氏理論敘述，何者「正確」？(A)股市次級波動屬於上升趨勢時，稱為多頭市場(B)日常波動在技術分析上受到相當重視(C)基本波動的趨勢通常持續數個星期或數個月(D)次級波動通常稱為「技術修正
【評論內容】(A)次級波動與主要趨勢相反，當次級波動屬於上升趨勢，稱為空頭市場
【評論主題】18. 乙公司在今年會計年度結束時，股東權益總額為 1,000 萬元，流通在外股數為 50 萬股。若目前該公司股價為 50 元，請問該公司之市價淨值比為何？(A)20 (B)10 (C)2.5 (D)
【評論內容】
每股淨值= (資產-負債)÷流通在外的普通股股數=股東權益÷流通在外的普通股股數
市價淨值比=市價/每股淨值=50/(1000/50)=50/20=2.5
【評論主題】13. 認購權證具有下列何種特性？(A)為標的股票公司所發行 (B)具有稀釋效果(C)到期時可能沒有價值 (D)低風險，高報酬
【評論內容】
當認購權證履約價高於標的股價，此權證到期時沒有內含價值。
【評論主題】12. 其他條件不變下，下列有關權證價值之敘述，何者「正確」？ 甲.股價上漲，認售權證價值下跌；乙.履約價格越高，認購權證價值越高；丙.存續期間愈長，認購權證價值愈高，認售權證價值愈低；丁.股價波動大
【評論內容】
乙.履約價越高，認購權證之價值就越低。
丙.存續期間愈長，認購與認售權證價值皆愈高。
【評論主題】4. 當一檔股票的理論要求報酬率被低估時，其目前股價：(A)被高估 (B)不偏不倚(C)被低估 (D)可能被低估，也可能不偏不倚
【評論內容】
要求報酬率Required Rate of Return又稱最低必要報酬率或最低要求的收益率。
係指投資人在進行某一風險水準的投資前，對該投資所要求的報酬率。除非該投資的期望報酬率大於最低報酬率，否則這項投資是無法接受的。
當最低必要報酬率被低估 { RRR(↓)=RR/股價(↑) }，其股價被高估。
postscript: RR(Rate of Return)
【評論主題】3. 若其他條件不變，下列有關債券存續期間（Duration）的敘述，何者「不正確」？(A)債券到期日愈長，其存續期間愈長 (B)債券價格愈高，其存續期間愈長(C)票面利率愈高，其存續期間愈短 (D)
【評論內容】
債券存續期間是指持有債券的平均回本時間，以現金流的現值加權計算，可用來衡量債券價格對利率的敏感度(如果市場利率變動1%，債券價格會變動多少)。存續期間越長的債券，對利率變化的敏感度會越高。
在預期市場利率上升時，債券會下跌，存續期間長的債券會下跌相對更多；在預期市場利率下跌時，債券會上漲，存續期間長的債券預期也會上漲更多。因為債券價格與存續期間無直接關係，所以B為錯誤選項。
【評論主題】2. 一債券票面利率為 4%，面額 2,000 元，目前債券為 1,600 元，15 年後到期，每年付息一次，則其當期收益率（Current Yield）約為：(A)5% (B)9% (C)10% (
【評論內容】
當期收益率又稱直接收益率，是指利息收入所產生的收益，當期收益率是債券的年息除以債券當前的市場價格所計算出的收益率。它並沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現金收入相較於債券價格的比率。年息:面額2000元*票面利率4%=80元當期收益率:年息/債券市價=80/1600=1/20=5%
【評論主題】1. 有關我國買賣存託憑證和股票之敘述，何者「正確」？ 甲.手續費相同；乙.證券交易稅相同；丙.價格跳動單位相同；丁.存託憑證可限價及市價委託，股票僅能限價(A)甲、乙、丙、丁均對 (B)僅甲、丙、丁
【評論內容】依證券交易稅條例規定，證券交易稅係向賣出有價證券者，按每次交易成交價格之一定比率課徵：
【評論主題】38. 投信事業為下列何項行為者，應於事實發生之日起五個營業日內函送投信投顧公會彙報主管機關？ 甲.變更業務人員；乙.持股 5%以上之股東持股發生變動；丙.基金經理人之持股發生變動(A)僅甲 (B)僅
【評論內容】
依 證券投資信託事業管理規則 第一章 總則 第四條:
證券投資信託事業有下列情事之一者，除依相關法令辦理外，並應於事實發生之日起五個營業日內函送中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會（以下簡稱同業公會）彙報本會：一、變更董事、監察人或經理人。二、因經營業務或業務人員執行業務，發生訴訟、非訟事件或經同業公會調處。三、董事、監察人或持有已發行股份總數百分之五以上之股東持股之變動。四、其他經本會規定應申報之事項。
【評論主題】21. 投信事業運用自有資金，購買某一支於國內募集之投信基金之總金額，不得超過該投信最近期公司淨值之多少比率？(A)5% (B)10% (C)20% (D)40%
【評論內容】
依證券投資信託事業管理規則第十二條第一項第四款及第五款規定:
證券投資信託事業運用自有資金購買於國內募集之證券投資信託基金、對不特定人募集之期貨信託基金及經本會核准或生效在國內募集及銷售之境外基金，持有每一基金總金額，不得超過證券投資信託事業淨值之百分之五，亦不得超過被投資基金（如該基金有多種股份類別，則依該基金全球基金規模為準）前一日淨資產價值之百分之五。
【評論主題】15.δ(Delta)變動所引發選擇權價值變動的風險，係指下列何者？(A) θ(Theta)風險 (B) δ(Delta)風險 (C) γ(Gamma)風險 (D) ρ(Rho)風險
【評論內容】Delta值為選擇權價格對標的價格的一階...
【評論主題】50.有關風險值(Value at Risk)的敘述，下列何者正確？(A)在某一信賴水準下，持有某一投資組合，經過一特定期間後，因為市場價格變動的因素，所可能發生的平均損失期望值(B)在某一信賴水準下
【評論內容】風險價(VaR): 資產組合在持有期間內在給定的信賴區間內由於市場價格變動所導致的最大預期損失的數值。
【評論主題】49.陳先生有房屋一棟，將房屋以自益信託方式，信託登記給 A 銀行，A 銀行將之出租他人做營業使用，下列應納之稅捐何者錯誤？(A)房屋稅改以 A 銀行為納稅義務人(B)信託登記時由陳先生申報繳納房屋契
【評論內容】契稅條例 第 14-1 條不動產為★★★★★...
【評論主題】35.衡量一個分配尾端厚度與中間窄度程度的指標是：(A)Skewness (B)Kurtosis (C)Variance (D) Hypertailedness
【評論內容】
Skewness is a measure of the asymmetry of the probability distribution of a real-valued random variable about its mean.
Kurtosis is a statistical measure that defines how heavily the tails of a distribution differ from the tails of a normal distribution. In other words, kurtosis identifies whether the tails of a given distribution contain extreme values.
Variance is the expectation of the squared deviation of a random variable from its mean.
Hypertailedness: (without a concrete idea...)
【評論主題】18.一般把選擇權權利金價格與隱含波動度的關係，稱為：(A)Volatility Smile (B)Convexity (C)Gamma (D)Volatility Crying
【評論內容】
波動率微笑: 價內和價外選擇權的隱含波動率通常會高於Black-Scholes Model估值，因此在以x軸為選擇權履約價y軸為隱含波動率的作圖中常會呈現微笑曲線的型態。
From Wikipedia: Volatility smiles are implied volatility patterns that arise in pricing financial options. It is a parameter (implied volatility) that is needed to be modified for the Black–Scholes formula to fit market prices. In particular for a given expiration, options whose strike price differs substantially from the underlying asset's price command higher prices (and thus implied volatilities) than what is suggested by standard option pricing models. These options are said to be either deep in-the-money or out-of-the-money.Graphing implied volatilities against strike prices for a given expiry produces a skewed "smile" instead of the expected flat surface.【評論主題】16.由各國央行發行的數位貨幣，簡稱為：(A)CBDC (B)ABCD (C)Libra (D)Block-Chain
【評論內容】
央行數位貨幣CBDC(Central Bank Digital Currency)
【評論主題】6.所謂的系統風險Beta，主要是指：(A)不可分散的風險 (B)可分散的風險(C)可避險的風險 (D)不可避險的風險
【評論內容】
系統風險，又稱市場風險或不可分散風險，不能通過資產組合消除風險，但可藉由衍生性金融商品來做避險。
非系統性風險則是個別公司獨有的風險，可利用分散投資方式加以規避。
【評論主題】2.今年初某證券商因股市大跌，權證交易避險操作不及，導致鉅額虧損，3月稅後虧損高達約新臺幣47億元，主要是因為對下列何種操作避險不足?(A)發行認售權證(B)購買認售權證(C)發行認購權證 (D)購買
【評論內容】
券商發行認售權證，代表增加多方部位，需要空頭避險，股市下跌導致巨額虧損，代表空頭避險不足。
【評論主題】11. 基金受益人自行召開受益人會議時，應由繼續持有受益憑證幾年以上？且其所表彰受益權單位數占基金已發行受益權單位總額多少百分比之受益人，以書面申請主管機關核准後自行召開之？(A)1 年，3% (B)
【評論內容】證券投資信託基金受益人會議準則 第三條依法律、命令或證券投資信託契約規定，應由受益人會議決議之事項發生時，由證券投資信託事業召開受益人會議。證券投資信託事業不能或不為召開時，由基金保管機構召開之。基金保管機構不能或不為召開時，依證券投資信託契約之規定或由受益人自行召開；均不能或不為召開時，由本會指定之人召開之。受益人亦得以書面敘明提議事項及理由，逕向本會申請核准後，自行召開受益人會議。前二項之受益人，係指繼續持有受益憑證一年以上，且其所表彰受益權單位數占提出當時該基金已發行在外受益權單位總數百分之三以上之受益人。信託業兼營證券投資信託業務並自行保管證券投資信託基金資產其設有信託監察人者，由信託監察人履行第一項基金保管機構之義務。
【評論主題】24.市場預期下一年度波士頓公司每股稅後盈餘為 6 元，計畫以 50%之股利支付比率發放現金股利，預期未來公司盈餘與股利每年成長率為 10%，直到永遠，市場對該公司所要求的報酬率是25%，該公司股票的
【評論內容】
3(1+0.1)/(0.25-0.1)=3.3/0.15=22
【評論主題】13、 （ ） 買入2口CBOT之6月T-Bond期貨，價格為102-02，於價格102-22時平倉，若不計手續費，則：(A) 獲利$1,250 (B) 損失$1,250 (C) 獲利$625 (D)
【評論內容】
T-Bond期貨合約規格為10萬美元
102 22/32-102 02/32=0.6250.625*2*100000*%=1250
【評論主題】41.若預期基差由1轉為2，則下列敘述何者正確？(A)在正向市場（Normal Market)中，期貨價格相對於現貨價格上脹(B)預期未來現貨價格上漲(C)應賣出期貨，買入現貨(D)應買入期貨，賣出現
【評論內容】基差轉強，應賣出期貨、買入現貨。
【評論主題】31.依期貨經理事業設置標準規定，符合主管機關所定資格條件，得申請兼營期貨經理事業之機 構，不包括以下何者？(A)期貨經紀商(B)證券投資顧問事業(C)期貨信託事業(D)證券經紀商
【評論內容】
得申請兼營期貨經理事業之機構
1.證券投信
2.證券投顧
3.期貨經紀商
4.期貨信託
【評論主題】23.有關期貨商相關紀錄之保存年限，下列敘述何者錯誤？(A)期貨商之宣傳資料、廣告物及相關紀錄應保存二個月(B)期貨商以電話受理及執行期貨交易委託時之錄音内容至少應保存二個月(C)期貨商以傳真機、電報
【評論內容】
期貨商之宣傳資料、廣告物及相關紀錄應保存二年。
【評論主題】50. 依我國期貨交易法之規定，期貨商與期貨交易所間就期貨交易所生爭議約定進行仲裁時，其所選定之仲裁人不能協議指定第三仲裁人時，以下何者得依職權指定第三仲裁人？(A)法院 (B)主管機關(C)中華民國
【評論內容】
主管機關(非法院)得指定第三仲裁人。
【評論主題】42. 有關證券商欲擔任期貨信託事業專業發起人之規定，以下敘述何者錯誤？(A)綜合經營證券承銷、自營及經紀業務滿三年之證券商(B)最近期經會計師查核簽證之財務報告，每股淨值不低於面額(C)淨值達新臺幣
【評論內容】
淨值應達新台幣80億元。
【評論主題】39. 下列何者經營期貨信託事業，免繳存營業保證金？(A)專營期貨信託事業 (B)期貨經理事業兼營期貨信託事業(C)證券投資信託事業兼營期貨信託事業 (D)信託業兼營期貨信託事業
【評論內容】
信託業兼營期貨信託事業，可免繳存營業保證金。
【評論主題】38. 有關兼營期貨經理事業應指撥之專用營運資金，下列敘述何者錯誤？(A)期貨經紀商應指撥新臺幣一億元(B)證券投資信託事業應指撥新臺幣五千萬元(C)證券投資顧問事業應指撥新臺幣一億元(D)期貨信託事
【評論內容】
設立實收資本額與兼營指撥資金皆為新台幣一億元。
【評論主題】37. 依期貨經理事業設置標準規定，符合主管機關所定資格條件，得申請兼營期貨經理事業之機構，不包括以下何者？(A)期貨經紀商 (B)證券投資顧問事業(C)期貨信託事業 (D)證券經紀商
【評論內容】
證券經紀商不可兼營期貨經理事業。
【評論主題】33. 有關期貨顧問事業資料保存年限之規定，下列敘述何者錯誤？(A)宣傳資料、廣告物及相關紀錄應保存二年(B)風險預告書應自簽署之日起，保存五年(C)委任契約應自委任關係消滅之日起，保存五年(D)交易
【評論內容】
無風險預告書保存年限相關規定。
【評論主題】24. 本國證券商申請兼營期貨業務者，原則上至少須於最近多久之內，未曾受證券交易所、證券櫃檯買賣中心依其章則所為停止或限制買賣之處分？(A)二年 (B)半年 (C)一年 (D)三個月
【評論內容】
本國證券商申請兼營期貨的條件
1.需無累積虧損且資本適足率不低於150%
2.最近三個月未受警告處分
3.最近半年未受解除董監職務之處分
4.最近一年未受停業、停止或限制買賣處分
5.最近兩年未受撤銷部分營業許可
【評論主題】23. 期貨商之特別盈餘公積累積達實收資本額百分之五十時，得以其特別盈餘公積多少比率撥充資本？(A) 20% (B) 40% (C) 50% (D) 70%
【評論內容】
期貨商之特別盈餘公積累積達實收資本額百分之五十時，得以半數撥充資本。
【評論主題】22. 下列敘述何者不正確？(A)期貨商不得購置非營業用之不動產(B)期貨商於接受委託從事期貨交易前，應先與委託人簽訂受託契約(C)期貨商受理及執行期貨交易委託時，以電話進行者，必須同步錄音存證(D)
【評論內容】
期貨商管理規則 第一章 第10條
期貨商應設置內部稽核，定期或不定期稽核公司之財務及業務，並作成稽
核報告，備供查核。
前項之稽核報告，應包括公司之財務及業務是否符合有關法令及公司內部
控制制度之規定。
【評論主題】45.依我國期貨交易法之規定，下列何人員與其事業有財務或業務往來時，主管機關為保障公益或維護市場秩序得對其財產加以檢查？ 甲.期貨商的董事；乙.槓桿交易商監察人的三等親親屬；丙.槓桿交易商分支機構的經
【評論內容】二等親以內親屬。
【評論主題】29.某甲未經主管機關之許可，對外宣稱其為期貨基金經理人，可進行期貨交易購買臺股指數期貨契約，以規避交易風險，進而私自向交易人募集期貨信託基金並以之為業務，依我國期貨交易法之規定，甲是否違反規定？若是
【評論內容】
未經許可擅自經營期貨信託、期貨經理、期貨顧問或其他期貨服務事業，或未經許可私自募集期貨信託基金者。刑事責任：七年以下有期徒刑、得併科新台幣300萬元以下罰金。
【評論主題】12.關於期貨結算機構財務報告之規定，下列何者正確？ 甲.應經會計師查核簽證；乙.應於每會計年度終了後三個月內公告；丙.應於每半會計年度終了後一個月內公告；丁.應經董事會通過(A)甲、乙、丙 (B)甲
【評論內容】
應於每半會計年度終了後兩個月內公告。
【評論主題】39.形成「逆向市場」的原因，下列何者描述正確？ 甲.預期未來價格將下跌；乙.預期有大豐收；丙.現貨供給緊縮；丁.現貨供給大增(A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)僅甲、乙、丙
【評論內容】
甲 期貨價格下跌 (Ｏ)
乙 期貨價格下跌 (Ｏ)
丙 現貨價格升高 (Ｏ)
丁 現貨價格下跌（X）
【評論主題】30.停損限價（Stop Limit）委託賣單，其委託價與市價之關係為：(A)委託價高於市價 (B)委託價低於市價(C)沒有限制 (D)依平倉或建立新部位而定
【評論內容】
停損限價--委約價差於市價
委託買單：委託價高於市價
委託賣單：委託價低於市價
【評論主題】19.如果 5 月份咖啡期貨價格為$1.1505／磅，9 月份咖啡期貨價格為$1.1800／磅，若買入5月份期貨，賣出9月份期貨，於下列何時平倉可獲利？(A)5月份咖啡期貨為$1.1600／磅，9 月
【評論內容】
(A)1.16-1.1505= 0.0095 1.18-1.1905=-0.0105 0.0095+(-0.0105)=-0.001(B)1.15-1.1505=-0.0005 1.18-1.1805=-0.0005 -0.0005+(-0.0005)=-0.001(C)1.1435-1.1505=-0.007 1.18-1.1805=-0.0005 -0.007+(-0.0005)=-0.0075(D)1.167-1.1505=0.0165 1.18-1.1875=-0.0075 0.0165+(-0.0075)=+0.009
【評論主題】1.依我國期貨交易法令之規定，下列何者如在集中市場交易應受期貨交易法的規範？ 甲.政府債券期貨契約；乙.美元對新臺幣匯率期貨選擇權契約；丙.外幣選擇權契約；丁.認購（售）權證(A)僅甲、丙 (B)僅甲
【評論內容】
不適用期交法者：認購售權證、交換交易、貨幣選擇權、利率選擇權、外幣保證金交易。
【評論主題】33.下列對臺灣期貨交易所有關交割結算基金之規定，何者不正確？(A)得用於銀行存款(B)得以現金、政府債券或金融債券繳交(C)得購買國庫券、政府債券(D)運用交割結算基金所生之孳息每半年結算一次
【評論內容】
僅限現金繳交。
【評論主題】24.理論上其他條件不變時，若利率水準越高，買權（Call Option）的價值會：(A)越高 (B)越低(C)不受影響 (D)可能越高，也可能越低
【評論內容】
買權的履約價是『未來要付出的價格』，將利率視為折現率，
若利率越高則未來要付出的價格越低，因此利率水準與買權價值為正相關。
【評論主題】22.若證券商發行個股認售權證時，最適合的避險策略為：(A)買入標的資產避險 (B)買入臺指期貨（TX）避險(C)賣出標的資產避險 (D)賣出臺指期貨（TX）避險
【評論內容】
券商身為認售權證的賣方，承擔未來不特定時間買進標的資產的義務，因此賣出標的資產避險。
【評論主題】21.若投機者在市場上賣出黃豆油及黃豆粉期貨，買進黃豆期貨，此種策略稱為：(A)擠壓價差交易（Crush Spread）(B)反擠壓價差交易（Reverse Crush Spread）(C)裂解價差交
【評論內容】
擠壓價差交易：預期加工毛利減少，買進原物料標的期貨，賣出加工品標的期貨。
【評論主題】36.有關期貨商最低實收資本額之規定，下列敘述何者錯誤？(A)期貨經紀商不得低於新臺幣二億元 (B)期貨自營商不得低於新臺幣四億元(C)每一家分支機構不得低於新臺幣五千萬元 (D)複委託期貨商不得低於
【評論內容】
期貨商最低實收資本額:
期貨經紀商(含兼營)不得低於兩億元
期貨自營商(含兼營)不得低於四億元
期貨分支機構不得低於一千五百萬元
【評論主題】15.本國金融機構申請兼營期貨經紀業務者，應指撥之專用營運資金，最低為新臺幣：(A)一千五百萬元 (B)五千萬元 (C)一億元 (D)二億元
【評論內容】
本國金融機構申請兼營期貨經紀業務者，應指播之專用營運資金，最低為新台幣兩億元。
【評論主題】14.期貨商之發起人、董事、監察人、經理人或業務員，經依期貨交易法第一百零一條第一項解除職務者，必須滿多少年後始得擔任之？(A)三年 (B)五年 (C)七年 (D)十年
【評論內容】
期貨商之發起人、董事、監察人或業務員，經依期貨交易法第一百零一條第一項解除職務者，必須滿五年後使得擔任之。
【評論主題】24.市場預期下一年度波士頓公司每股稅後盈餘為 6 元，計畫以 50%之股利支付比率發放現金股利，預期未來公司盈餘與股利每年成長率為 10%，直到永遠，市場對該公司所要求的報酬率是25%，該公司股票的
【評論內容】
3(1+0.1)/(0.25-0.1)=3.3/0.15=22
【評論主題】15.力勵公司 X1 年底有流動負債$1,000,000，長期負債$2,000,000，股本$2,500,000，保留盈餘$1,500,000，無其他權益項目，則其負債比率為：(A)42.86% (B
【評論內容】(流動負債＋長期負債)/(股本+保留盈餘+流動負債+長期負債)=(1+2)/(1+2+2.5+1.5)=3/7=42.86%
【評論主題】35.有關利率變動的影響，何者為是?(A)發行可贖回債券之利率一定會高於不可贖回債券，才會有人買(B)央行實施沖銷政策時，利率可能會下跌(C)公司債之債信評等被降級時，其利率亦會下降(D)附有償債基金
【評論內容】
可贖回公司債：發行人可要求贖回，對發行者有利，利率需提高。
可賣回公司債：投資人可要求公司買回，對投資人有利，利率較低。
【評論主題】33.當市場利率或殖利率大於債券之票面利率時，該債券應屬：(A)折價 (B)溢價 (C)平價 (D)無法判斷
【評論內容】市場利率大於債券票面利率時，該債券屬於折價的狀態。
【評論主題】27.假設目前臺灣證券交易所金融保險類股價指數期貨為 900 點，則其一口契約價值為新臺幣：(A)3,600,000 元 (B)1,600,000 元 (C)900,000 元 (D)450,000
【評論內容】
金融期貨指數*1000=金融保險類股價指數期貨契約價值900*1000=900,000
【評論主題】29. 下列敘述何者不正確？(A)期貨商內部控制制度之訂定或變更，應報經股東會同意，並留存備查(B)期貨商不得藉主管機關之營業許可，作為營業能力及財務健全之宣傳或保證(C)期貨商應設置內部稽核，定期或
【評論內容】
期貨商內部控制制度之訂定或變更，應報經董事會同意，並留存備查。
【評論主題】22. 有關期貨經紀商可經營之期貨業務項目，不包括下列何者？(A)期貨顧問事業 (B)期貨經理事業(C)對不特定人募集之期貨信託基金之銷售機構 (D)全權委託期貨交易之保管機構
【評論內容】
有關期貨經紀商可經營之期貨業務項目不包括全權委託期貨交易之保管機構。
【評論主題】1. 依我國期貨交易法之規定，下列何者在集中市場之交易契約應受期貨交易法之規範？甲.公司發行之可轉換公司債；乙.股票選擇權契約；丙.外匯期貨契約；丁.認購（售）權證；戊.公司自己發行之認股權(A)甲、
【評論內容】
股票選擇權契約、外匯期貨契約應受期貨交易法之規範。
【評論主題】39. 流動比率大於 1 時，償還應付帳款將使流動比率：(A)增加 (B)減少 (C)不變 (D)不一定
【評論內容】
流動比率＝流動資產/流動負債
償還應付帳款將使流動資產與流動負債同時減少相同金額。
已知原流動比率1，因此可推論在償還應負債款後，流動比率將因此增加。
【評論主題】27. 甲公司股票 X1 年初之市價為$50，每年支付股利$3，預計 X1 年底股票市價$58，則該投資之預期報酬率若干?(A)5% (B)15% (C)22% (D)25%
【評論內容】
[(58-50)+3]/50＝11/50＝22%
【評論主題】26. 興隆公司生產電視，則下列那些事件，可能會造成投資人降低對興隆公司的盈餘預測?甲.一般原物料物價水準上漲；乙.接到來自美國的大訂單；丙.供應商宣布調升原料價格；丁.主計處調降明年預估經濟成長率(
【評論內容】
原物料物價水準上漲，使公司各項成本上升，導致獲利遭受侵蝕，因此將造成投資人降低盈餘預測。
接到來自美國的大訂單，此為公司之利多，使預期獲利增加，因此將造成投資人增加盈餘預測。
供應商宣布調升原料價格，使公司成本上升，因此將造成投資人降低盈餘預測。
主計處調降明年預估經濟成長率，此為市場之利空消息，因此將造成投資人降低盈餘預測。
【評論主題】21. 內華達企業本期的營業收入是 21 億元，進貨成本是 18 億元，營業費用是 7 億元，銷貨毛利是12 億元，則其營業利益的金額應該是：(A)5 億元 (B)3 億元 (C)24 億元 (D)－
【評論內容】
營業利益＝銷貨毛利-營業費用＝12億-7億＝5億
【評論主題】18. 某公司的權益報酬率為 15%，負債／權益比為 0.8，則總資產報酬率為：(A)7.78% (B)8% (C)8.33% (D)12%
【評論內容】
總資產報酬率＝權益報酬率/財務槓桿比率
由 負債/權益＝0.8/1
可得 財務槓桿比率＝資產總額/股東權益總額＝(0.8+1)/1＝1.8
帶入總資產報酬率公式＝0.15/1.8＝8.33%
【評論主題】17. 力勵公司 101 年底有流動負債$1,000,000，長期負債$2,000,000，股本$2,500,000，保留盈餘$1,500,000，假設無其他資料(即資本公積為零等)，則其負債比率為：
【評論內容】
(1+2)/(1+2+2.5+1.5)=3/7=42.86%
【評論主題】14. 大創公司以帳面金額$4,500 之舊機器，加付現金$10,500，換得新機器，該項交易具商業實質，交換日舊、新機器之公允價值分別為$2,500 及$13,000，則新機器之入帳成本應為：(A)
【評論內容】
新機器入帳成本＝交換日舊機器之公允價值+加付現金＝2500+10500=13000
【評論主題】9. 下列何項交易會使流通在外股數發生變動，但不影響權益總金額?(A)收回庫藏股 (B)發放股票股利(C)發行特別股 (D)員工行使認股權
【評論內容】
發放股票股利會增加在外流通股數，並不影響權益總金額。
【評論主題】23. 選擇權之放空跨式部位可用於：(A)看空標的物價格 (B)看多標的物價格(C)標的物價格持平 (D)選項ABC皆非
【評論內容】
買進跨式、買進混合價差：大幅震盪。
放空跨式、賣出混合價差、水平價差、蝶狀價差：區間盤整。
【評論主題】20. 若殖利率曲線斜率為正，當預期斜率變大時應：(A)買進長期公債期貨，賣出中期公債期貨(B)買進中期公債期貨，賣出長期公債期貨(C)同時買進長期公債期貨與中期公債期貨(D)同時賣出長期公債期貨與中
【評論內容】
可將殖利率視為折現率，預期殖利率變大代表折現值變小，故應賣出長期公債期貨，買進中期公債期貨。
【評論主題】48. 下列何者會使期貨賣權的權利金增加？(A)到期日增長 (B)期貨價格上漲(C)期貨價格波動性減少 (D)利率上升
【評論內容】
到期日增長：買權價格增加，賣權價格增加。
期貨(標的物)價格上漲：買權價格增加，賣權價格減少。
期貨價格波動性減少：買權價格減少，賣權價格減少。
利率上升：買權價格增加，賣權價格減少。
【評論主題】36. CME 之外匯期貨交割方式為：(A)賣方支付外幣換取美元 (B)買方支付外幣換取美元(C)現金結算 (D)由賣方決定交割之方式
【評論內容】
CME之外匯期貨交割方式為賣方支付外幣換取美元。
【評論主題】22. 股份有限公司開立期貨帳戶時，其執行委託單之負責人應由哪一個單位授權？(A)期貨經紀商與該公司董事長共同協議指定 (B)由公司董事長授權(C)由公司董事會授權 (D)由公司總經理授權
【評論內容】
股份有限公司開立期貨帳戶時，其執行委託單之負責人應由公司董事會授權。