利用選擇權形成賣出勒式策略(strangle)，則哪一種避險參數會比單一選擇權部位高？

58.利用選擇權形成賣出勒式策略(Strangle)，則哪一種避險參數會比單一選擇權部位高？(A)Delta (B)Rho(C)Theta (D)Gamma

第四題：關於選擇權的避險參數(Greeks)，請回答下列問題：【題組】（一）衡量存續時間變動對於選擇權價值影響程度的是哪一種避險參數？【5 分】

59.對一個達到 Delta 中立的選擇權組合而言，下列哪兩種避險參數會彼此牽制？(A)Gamma、Theta (B)Gamma、Vega(C)Rho、Theta (D)Rho、Vega

12. 依據 Black-Scholes 選擇權評價模型之偏微分方程式，下列哪三種避險參數只要知道其中兩種，即可求得第三種參數？(A)Gamma, Theta, Rho (B)Gamma, Theta

20.若老陳看好台股未來，請問他可採用下列何選擇權策略進行投機交易？(A)賣出勒式價差(B)買進蝴蝶價差(C)反向掩護性賣權(D)逆轉換組合

4. 李先生目前握有公債部位，若要規避市場利率上漲的風險，可以採取以下何種避險操作策略？(A)買進公債期貨 (B)買進遠期利率合約(C)賣出債券賣權 (D)賣出利率上限選擇權

35. 李先生目前握有公債部位，若要規避市場利率上漲的風險，可以採取以下何種避險操作策略？(A)買進公債期貨(B)買進遠期利率合約(C)賣出債券賣權(D)賣出利率上限選擇權

30.假設投資人預期未來標的資產市場將呈大幅變動，但是漲跌變動方向不確定，則適合採用何種選擇權交易策略以求最大獲利？(A)買進跨式組合(B)賣出勒式組合(C)多頭垂直價差(D)空頭垂直價差

30. 同時買入一份條件相同的選擇權買權(Call Options)及賣權(Put Options)，會形成：(A)跨式部位 (Straddle) (B)勒式部位 (Strangle)(C)條式部位

5. 投資人認為某檔股票的波動性高，股價將有大漲大跌的情形，選擇權價格被低估則下列哪個策略最可以實現其獲利之目標？(A) 賣一勒式選擇權組合(Strangle)(B) 買一跨式選擇權組合(Stradd

21. 投資人認為某檔股票的波動性高於該股票選擇權市場所表明的價格，下列哪個策略最可以實現其獲利目標？(A)買一勒式選擇權組合(Strangle) (B)買一跨式選擇權組合(Straddle)(C)賣

33. 一位專業經理人認為某檔股票的波動性高於該股票選擇權市場所表明的價格，下列哪個策略最 可以實現其獲利目標？ (A) 買一勒式選擇權組合(Strangle) (B) 買一蝶式交易策略(Asymme

8.選擇權的避險參數 Rho 是描述何種參數變動對於選擇權價值的影響？(A)利率 (B)波動度 (C)存續時間 (D)標的資產價格

32.選擇權的避險參數 Vega 是描述何種參數變動對於選擇權價值的影響？ (A)利率 (B)波動度 (C)存續時間 (D)標的資產價格

34. 有關選擇權避險參數(Greeks)的描述何者有誤？(A)若 Gamma＞0，則當股價等於執行價格時，選擇權的 Gamma 能達成最大(B)買權和賣權的 Gamma 相同，距到期日越近，Gamm

22.企業持有浮動利率債券，若研判未來 2 年利率將持續走低，下列何種避險操作可規避利率大幅走低的風險？(A)買進利率下限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權 (C)賣出利率上限選擇權 (D)買進利率上限

35. 某企業採浮動利率借款，如預測未來三年利率將持續走高，應採何種避險操作始可規避利率大幅走高之風險？(A)買進利率下限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權(C)賣出利率上限選擇權 (D)買進利率上限選

12. 企業如採浮動利率借款時，今如預測未來三年利率將持續上升，應採何種避險操作始可鎖定一定程度之借款成本：(A)賣出利率上限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權 (C)買進利率下限選擇權 (D)買進利率

7. 企業如採浮動利率存款時，今如預測未來三年利率將持續下跌，應採何種避險操作始可保有一定程度之存款收益：(A)買進利率上限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權(C)賣出利率上限選擇權 (D)買進利率下限

21. 企業如採浮動利率存款時，今如預測未來三年利率將持續下跌，應採何種避險操作始可保有一定程度之存款收益：(A)買進利率下限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權(C)賣出利率上限選擇權 (D)買進利率上

14. 企業如採浮動利率存款時，今如預測未來三年利率將持續下跌，應採何種避險操作始可保有一定程度之存款收益：(A)買進利率上限選擇權 (B)賣出利率下限選擇權(C)賣出利率上限選擇權 (D)買進利率下

5. 在選擇權之 Delta、Gamma、Theta、Vega 等四項避險參數中，共有幾項參數在價平時比在價外時有較大絕對值？(A)1 (B)2 (C)3 (D)4

19. 有關選擇權避險參數(Greeks)的描述何者有誤？(A)一般而言，買權和賣權的 Theta 值均為負，且 Gamma 越大、Theta 的絕對值越小(B)若 Gamma＞0，則當股價等於執行價

19. 有關選擇權避險參數(Greeks)的描述何者有誤？(A)一般而言，買權和賣權的 Theta 值均為負，且 Gamma 越大、Theta 的絕對值越小(B)若 Gamma＞0，則當股價等於執行價

6. 下列何種選擇權交易策略不正確？I. 買進勒式部位（strangle）：同時買進各一口同樣履約價格的買權與賣權II. 賣出看多價差交易（bull spread）：賣出一口低履約價格買權，同時買進一

13.當標的資產變動過大時，為了要正確衡量選擇權價值變動的風險，除了要考慮避險參數 Delta 之外，還必須考慮：(A) Rho (B) Theta (C) Vgea (D) Gamma

15. 企業持有浮動利率債券，若研判未來 2 年利率將持續走低，下列何種避險操作可規避利率大幅走低的風險？(A)買進利率下限選擇權(B)賣出利率下限選擇權(C)利率走低對浮動利率債券投資人有利，不需要

3.假設一選擇權發行者已進行Delta中立避險，其避險後投資組合Gamma=-1,500， Vega=-2,250。今發行者可利用同一標的資產的另外二個選擇權A與B構建Gamma與Vega中立策略。此

18. 投資人取得了履約價格為 EUR 50 的單一選擇權合約部位。於到期日，假設此投資人的收支平衡點為 EUR 53，請問此投資人取得的部位是下列何者？(A)此投資人不是購買就是賣出一個買權合約(B

5. 當投資者擁有長部位時，可利用以下哪一種選擇權交易方式增加其收益？(A)買入 Call Options (B)買入 Put Options(C)賣出 Call Options (D)賣出 Put

12.當投資者擁有外匯長部位時，可利用以下哪一種選擇權交易方式增加其外匯收益？(A)買入 call options (B)賣出 call options (C)賣出 put options (D)買入

28.選擇權的「動態避險」，主要是根據哪一個參數調整標的資產部位？(A) Delta (B) Vgea (C) Theta (D) Gamma

35. 當投資者擁有歐元外匯長部位時，可利用以下哪一種歐元選擇權交易方式，於可承受的風險下增加其外匯收益？(A)買入 call options (B)賣出 call options (C)買入 put

3. 當投資者擁有歐元外匯短部位時，可利用以下哪一種歐元選擇權交易方式，於可承受的風險下增加其外匯收益：(A)買入 call options (B)賣出 call options (C)買入 put

【題組】 ⑵如果公司決定以選擇權來避險，該公司應選擇何種選擇權策略？（包括買進或賣出何種買權或賣權）（5 分）

8. 大雄先生原持有賣出 6 個月期的選擇權共 2,000 股的部位，標的股票每股 100 元，標的股票選擇權每股 10 元，股票選擇權的 delta 值為 0.60。大雄決定採取動態 delta 避

28. 投資人小柯賣出台積電股票選擇權買權共 10,000 股，標的股價 NT$450 元，選擇權的 delta=0.6。為了規避賣出選擇權的風險，小柯決定運用台積電股票採取動態 delta 避險策略

34. 假設一選擇權發行者(選擇權賣方)已進行 Delta 中立避險，而避險後投資組合之Gamma=-5,100，Vega=-8,900，今發行者可利用同一標的資產的另外二個選擇權 A 與 B 構建G

40. 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A)賣出買權 (B)買進賣權 (C)賣出賣權且買進買權 (D)無法判斷

93、 （ ） 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A) 賣出買權 (B) 買進賣權 (C) 賣出賣權且買進買權 (D) 無法判斷

51、 （ ） 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A) 賣出買權 (B) 買進賣權 (C) 賣出賣權且買進買權 (D) 無法判斷

53、 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A) 賣出買權 (B) 買進賣權 (C) 賣出賣權且買進買權 (D) 無法判斷

45、 （ ） 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A) 賣出買權 (B) 買進賣權 (C) 賣出賣權且買進買權 (D) 無法判斷

19、 （ ） 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？(A) 賣出買權 (B) 買進賣權 (C) 賣出賣權且買進買權 (D) 無法判斷

51. 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？ (A)賣出買權 (B)買進賣權 (C)賣出賣權且買進買權 (D)無法判斷

【題組】3. 承上題，該財務經理改採選擇權避險，下列操作策略何者較為合宜?(A)賣出 cap(B)賣出 floor(C)買入 receiver swaption(D)買入 cap

32.有關選擇權風險參數(Greeks)的敘述，下列何者錯誤？(A) Rho 是反應當市場利率變化 1%對選擇權價格的影響(B) Delta 是反應標的現貨價格變化 1 單位對選擇權價格的影響(C)

3、 假設一選擇權發行者已進行 Delta 中立避險，其避險後投資組合 Gamma=-1,500，Vega=-5,000。今發行者可利用同一標的資產的另外二個選擇權 A 與 B 構建 Gamma 與

16. 某銀行持有大量的政府公債，擔心美國聯準會在今年連續升息，可能連帶影響我國債券市場利率上揚，造成債券部位的投資損失，試問可選擇何種避險策略？(A)賣出公債買權 (B)買進公債賣權 (C)買進公債

3. 某銀行持有大量的政府公債，擔心美國聯準會在今年連續升息，可能連帶影響我國債券市場利率上揚，造成債券部位的投資損失，試問可選擇何種避險策略？(A)賣出公債買權 (B)買進公債賣權(C)買進公債買權