期貨、選擇權與其他衍生性商品

23. 為什麼資產與負債間存續期間的匹配，在債券免疫策略(immunization)的第一步是一個很好的方法？(A)因為存續期間的匹配防止票息的再投資發生在不同的利率下(B)因為債券的存續期間與利率的

24. 你將獲得以下即期利率：到期年數 1 2 3 4 5即期利率 你進行一 5 年期利率互換（名目本金為$100,000），以支付固定利率並根據未來 1 年期 LIBOR 利率獲得浮動利率。如果此交

25. 面值為 100 美元的公司債券可轉換為 40 美元，而公司已要求以 106 美元的價格贖回。該債券目前的售價為 115 美元，該股票的當前市場價格為 45 美元。債券持有人最可能採取以下哪項措

26. 利率波動率和股價波動率的下降對可贖回可轉債(callable convertible bond)的價值有什麼影響？(A)由於利率波動和股價波動而導致價值增加(B)前者為價值的增加，後者為價值的

27. 相較於傳統的金融數據，AI 或機器學習在哪些類型的資料處理上具有優勢？甲.數量大；乙.非結構化 (unstructured)；丙.複雜性(A)僅甲、丙 (B)僅甲、乙 (C)僅乙、丙 (D)甲

28. 何者不屬於傳統金融資料？(A)政府數據 (B)公司法人財報(C)個人信貸 (D)物聯網(IoT)裝置

29. 以下何者可作為密碼貨幣 (crypto currency) ETF 之指數在選擇成分股的考慮？甲.比特幣 (Bitcoin)；乙.以太幣 (Ether)；丙.瑞波幣 (Ripple)(A)僅甲

30. 若是反向兩倍 ETF 所連結的指數，在第一天下跌了 10%，第二天上漲了 10%，則此 ETF 累積之兩天報酬率為？(A)−4% (B)0% (C)4% (D)以上皆非

31. VIX ETF 所追蹤的 VIX 期貨指數，是反應 S&P500 指數在未來幾天內的預期？(A)10 (B)20 (C)30 (D)60

32. 債券與債券 ETF 的相似之處在於？甲.受利率影響；乙.受違約風險影響(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲與乙皆有 (D)以上皆非

33. 一般型債券 ETF 不同於傳統債券之處有？甲.本金償還；乙.固定到期日(A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲與乙皆有 (D)以上皆非

假設 EWMA 的參數值λ是等於 0.95。U 和 V 兩個變數之間的相關係數在第 n-1 天時的估計值是等於 0.6，而 U 和 V 的波動率在第 n-1 天時的估計值是等於 1%和 2%，U 和

【題組】35. 續上題，U 和 V 之間的新相關係數估計值為？(A) 1 (B) 0.8 (C) 0.6 (D) 0.4

1. 所謂隱含波動度（Implied volatility），是利用下列何種數值代入選擇權公式反推而得？(A)標的股票市價 (B)選擇權市價(C)標的股票歷史平均價格 (D)選擇權歷史平均價格

2. Black-Scholes（1973）的偏微分方程式之中隱含哪三個避險參數？(A)Theta、Delta、Gamma (B)Theta、Delta、Vega(C)Rho、Delta、Gamma

3. 期貨交易的信用風險要比遠期交易為低，下列何者不是降低期貨交易信用風險的主要原因？(A)期貨交易須每日結算 (B)期貨交易有結算機構(C)期貨交易使用標準化的契約 (D)期貨交易有保證金的要求

4. 下列有關期貨價格的敘述何者正確？(A)當借入利率愈高時，期貨價格無套利區間的上界愈低(B)當貸出利率愈低時，期貨價格無套利區間的下界愈高(C)當限制賣空現貨時，期貨價格無套利區間的下界愈低(D)

5. 在所有條件都一樣的情況下，下列哪一個選擇權比一個價平的普通歐式選擇權便宜？I. Asian options；II. Reset options；III. Barrier options；IV.

6. 當選擇權的隱含波動度（Implied volatility）隨著履約價格遞增而呈現負斜率的下降曲線型態（Volatility skew）時，表示下列何種情況發生？(A)深價內的買權市價比 Bla

7. 台灣期貨交易所之台灣永續期貨之契約乘數（即指數每一點相當之價值）為何？(A)新臺幣 50 元 (B)新臺幣 100 元(C)新臺幣 200 元 (D)新臺幣 500 元

8. 若欲透過台股指數期貨對台股現貨進行避險，在極小化避險投資組合的變異下，其最適避險比率為何？(A)現貨報酬/期貨報酬 (B)現貨標準差/期貨標準差(C)現貨和期貨的共變異數/期貨變異數 (D)現貨

9. 台灣期貨交易所之電子期貨之契約價值為小型電子期貨之契約價值的幾倍？(A) 2 倍 (B) 4 倍 (C) 6 倍 (D) 8 倍

10. 台灣期貨交易所之台股期貨契約為每點 200 元，期貨指數為 20,000 點，某共同基金之規模為40 億元，ß 係數為 1.25，若欲將 ß 值降為 0.50，應：(A)買進 750 個期貨契

11. 假設某一不支付現金股利的歐式買權履約價格為 50，目前股價為 52，到期日為六個月，無風險利率為 1.5%（年），請計算此一買權價格的下限？（ ）(A)2.475 (B)2.375 (C)1

12. 某歐式買權履約價格為 60，目前標的資產價格為 60，該歐式買權價值為 18 元。其他條件不變之下，當標的資產價格變為 100，履約價格亦等於 100 時，由 Black-Scholes 公式

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